（原标题：鲍威尔深陷政治漩涡，美联储大概率暂停降息周期）
汇通财经APP讯——在就业市场企稳推动美联储内部分歧缓解的背景下，市场普遍预期美联储本周将暂停降息周期。回溯来看，美联储自去年下半年开启降息进程，累计下调利率75个基点，当前联邦基金利率维持在3.5%-3.75%这一中性偏宽松区间，多位美联储官员（包括部分亲近主席鲍威尔的核心人士）近期密集释放信号，称当前利率水平既能为劳动力市场复苏提供支撑，又能持续对核心通胀形成下行压制，已精准落在政策目标对应的合理区间内，无需进一步调整。先锋集团（The Vanguard Group Inc.）高级美国经济学家乔希·赫特表示：“当前利率基本落入中性水平预估范围，这将促使美联储更为审慎，进一步降息的迫切性明显减弱。”中性利率即不抑制、不刺激经济增长的利率档位，其明确定位为本次暂停降息提供了核心支撑。本次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，对主席鲍威尔而言既是重塑政策公信力的契机，也是应对政治压力的关键考验——他亟需将市场焦点从围绕美联储的政治争议与法律调查风波中抽离，重新拉回控制通胀、最大化就业的核心使命。但这种政策聚焦的喘息窗口或极为短暂，因维持利率不变的决议大概率将激化美国总统特朗普的不满，后者近期多次在公开场合施压，要求美联储大幅降息以提振经济增速。据悉，FOMC决议声明将于华盛顿时间周三下午2点发布，鲍威尔随后将于2点30分出席记者会，其发言将成为市场判断后续政策走向的核心依据。市场将密切解读鲍威尔的发言，重点关注三大核心：美联储维持当前利率的时长、可能重启降息的触发条件，以及在与特朗普的博弈中是否有新动作。经济数据缓和内部分歧，降息迫切性进一步下降近期出炉的经济数据有效缓和了美联储内部数月来的激烈分歧。此前，10月、11月就业增长连续两个月大幅低于预期，引发部分鸽派官员担忧，认为劳动力市场或临近衰退拐点，需加速降息对冲风险；但以克利夫兰联储主席梅斯特为代表的通胀警惕者，则对连续降息持强烈反对态度，认为过度宽松可能导致通胀反弹，分歧在去年12月FOMC会议上达到顶峰，当时多达8位地区联储主席对降息投出反对票，而联邦政府短期停摆导致的关键经济数据缺失，进一步加剧了各方对经济前景的判断分歧，政策制定陷入两难。最新数据为政策辩论降温：去年12月核心消费者物价指数（CPI）同比涨幅录得2.6%，较11月的2.8%小幅回落且低于市场预期的2.7%，核心服务通胀也同步放缓，有效安抚了鹰派官员对通胀反弹的担忧；就业端同样呈现企稳态势，12月失业率在11月升至4.5%这一四年高点后，小幅回落至4.3%，非农就业新增人数虽仍处低位，但临时用工需求回升、首次申领失业金人数持续走低等指标均显示，尽管企业招聘增速放缓，但暂无大规模裁员迹象，劳动力市场韧性超预期。世界大型企业联合会高级美国经济学家叶莲娜·舒利亚捷娃表示：“整体来看，当前局势无需美联储采取紧急政策行动。”她虽仍对就业市场的担忧高于通胀，但认为劳动力市场目前处于“脆弱平衡”状态，就业增长主要集中在少数行业。华尔街调降降息预期，市场押注长期维持利率规模达30万亿美元的美国国债市场投资者，已提前调整持仓布局，充分反映对美联储长期维持利率的预期。其中，短期国债收益率波动收窄，中长期国债收益率曲线小幅陡峭化，互换合约数据显示，市场预期下一次降息或推迟至7月，年底前可能再进行一次25个基点的降息；华尔街主流机构纷纷下调2026年降息预期，高盛、摩根士丹利均将全年降息次数从三次下调至两次，时间窗口延后至下半年，摩根大通更是直接取消了全年降息预测，认为当前经济基本面无需政策进一步宽松。美维特证券（AmeriVet Securities）美国利率交易与策略主管格雷戈里·法拉内洛称：“目前没有充分理由表明美联储需要采取任何行动，短期来看，维持利率不变是既定方向。”不过仍有少数政策制定者持不同意见：美联储理事斯蒂芬·米兰（目前以无薪休假状态兼任特朗普高级顾问，其立场长期与白宫保持一致）呼吁今年降息150个基点，认为当前利率水平仍对经济增长构成制约；负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼则从金融稳定角度出发，表示官员应避免释放暂停宽松周期的明确信号，以防市场流动性收紧。但二人观点略显孤立，去年12月会议后发声的其他官员，包括费城联储主席哈克、旧金山联储主席戴利等，均对维持当前利率表示认可，其中纽约联储主席约翰·威廉姆斯作为美联储“二号人物”，其立场被视为与鲍威尔高度一致，进一步巩固了暂停降息的政策共识。值得注意的是，除会后记者会外，鲍威尔自去年10月14日后未再公开表态其政策观点，此次记者会的发言将成为打破沉默的关键。即便是今年6月首个提议降息的美联储理事克里斯托弗·沃勒，态度也趋于温和。他在去年12月最后一次会议一周后表示：“鉴于通胀仍处于高位，我们有足够时间从容决策。”内部共识回暖难抵外部压力，政治风暴持续发酵尽管美联储内部共识已基本重建，但外部政治与法律压力正持续升温。本次记者会将是鲍威尔去年12月收到大陪审团传票后的首次公开亮相，美国司法部（DOJ）的调查聚焦美联储总部翻新工程中的资金使用合规性，以及鲍威尔去年就该项目在国会作证时的陈述真实性，这一调查被外界解读为白宫向美联储施压的间接手段，引发市场对央行独立性的担忧。此前，特朗普政府多次质疑美联储政策决策，认为其利率调整滞后于经济形势，此次调查进一步加剧了行政分支与央行的对立。该调查引发多位共和党议员不满，也令鲍威尔勃然大怒。他公开指责传票是对美联储“不受政治压力或恐吓、独立制定利率政策”能力的直接挑衅。鲍威尔的强硬回应引发市场猜测：即便今年5月主席任期届满，他或仍保留美联储理事职位。此举将剥夺特朗普在美联储理事会的又一任命名额，或削弱下一任主席对利率政策的主导力。记者会上，鲍威尔必然面临三大核心问题质询：一是今年5月主席任期结束后的去留规划，其决策将直接影响美联储未来政策走向；二是司法部调查的最新进展，以及该调查对美联储政策独立性的潜在影响；三是上周就政府试图解雇理事莉萨·库克一事出席最高法院听证会的相关情况，莉萨·库克作为鸽派代表，其职位稳定性同样牵动市场对利率政策的判断，此次听证会本质上是行政分支与央行权力边界的再博弈。新社会研究学院经济学家达里克·汉密尔顿表示，围绕美联储的政治风波标志着“特殊时期”的到来，可能增加利率决议的不确定性。“我预计这不会改变当前理事会的政策走向，但压力客观存在，且大概率会产生潜在影响。”伍伍策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
